國內(nèi)住房公積金 個貸資產(chǎn)證券化首單發(fā)行
來源：常州日報 宗和 時間：2015-07-31
近日，國內(nèi)首單以個人住房公積金貸款為基礎資產(chǎn)的資產(chǎn)支持證券——“匯富武漢住房公積金貸款1號資產(chǎn)支持專項計劃”成功發(fā)行，將在上海證券交易所上市交易，這標志著萬億級的公積金貸款存量資產(chǎn)迎來盤活的良機，將開啟各地住房公積金管理中心運用證券化手段向資本市場進行直接融資的新篇章。
此專項計劃由武漢公積金中心為緩解當前流動性不足風險而發(fā)起，由中國民生銀行及東方花旗證券聯(lián)手打造，以武漢公積金中心為原始權益人，民生銀行為托管銀行和資產(chǎn)服務機構，民生加銀資產(chǎn)管理有限公司為計劃管理人，東方花旗證券為財務顧問和主承銷商，北京大成律師事務所和上海新世紀評級為本專項計劃提供法律和評級服務。此期證券發(fā)行規(guī)模為5億元，其中優(yōu)先級證券為4.75億元，次級證券為0.25億元，優(yōu)先級證券將在上海證券交易所掛牌交易。
近年來，隨著國家經(jīng)濟持續(xù)增長，城鎮(zhèn)居民的住房購置需求也隨之旺盛起來，個人住房貸款發(fā)放率在85%以上的地區(qū)日益增多，此專項計劃原始權益人所在的武漢地區(qū)高達101.23%，流動性趨緊之勢凸顯，“無錢可貸”成為公積金管理運作中面臨的首要風險。公積金中心在提高歸集覆蓋率、規(guī)范提取使用等開源、節(jié)流的同時，還需以金融創(chuàng)新的融資方式來滿足繳存職工日益增長的剛性住房貸款需求，支撐房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。2014年10月9日，國家層面首次提出在“有條件的城市，要積極探索發(fā)展住房公積金個人住房貸款資產(chǎn)證券化業(yè)務，緩解各地住房公積金中心的經(jīng)營壓力”，公積金中心通過證券化手段向資本市場直接融資變?yōu)榭赡堋?br/> 就資產(chǎn)特點而言，個人住房公積金貸款具有收益穩(wěn)、風險小、信用好、小額分散的特點，是理想化的證券化資產(chǎn)類型；但貸款期限偏長，貸款利率偏低和地區(qū)集中度高的特點也在一定程度上制約其證券化的實操性。此專項計劃巧妙地引入“優(yōu)先/次級”、“超額抵押”等安排，從而突破了長久以來個人公積金貸款在證券化實務操作上的壁壘，優(yōu)先級證券獲得評級機構出具的AAA評級。
資深投資人士認為，以個人住房公積金貸款為基礎資產(chǎn)的資產(chǎn)支持證券，資產(chǎn)質(zhì)量安全，證券評級高，收益率較銀行發(fā)行的RMBS高，可作為保險資金、社?；鸬确€(wěn)健型投資人參與投資證券化品種的可選配置之一。
此專項計劃由武漢公積金中心為緩解當前流動性不足風險而發(fā)起，由中國民生銀行及東方花旗證券聯(lián)手打造，以武漢公積金中心為原始權益人，民生銀行為托管銀行和資產(chǎn)服務機構，民生加銀資產(chǎn)管理有限公司為計劃管理人，東方花旗證券為財務顧問和主承銷商，北京大成律師事務所和上海新世紀評級為本專項計劃提供法律和評級服務。此期證券發(fā)行規(guī)模為5億元，其中優(yōu)先級證券為4.75億元，次級證券為0.25億元，優(yōu)先級證券將在上海證券交易所掛牌交易。
近年來，隨著國家經(jīng)濟持續(xù)增長，城鎮(zhèn)居民的住房購置需求也隨之旺盛起來，個人住房貸款發(fā)放率在85%以上的地區(qū)日益增多，此專項計劃原始權益人所在的武漢地區(qū)高達101.23%，流動性趨緊之勢凸顯，“無錢可貸”成為公積金管理運作中面臨的首要風險。公積金中心在提高歸集覆蓋率、規(guī)范提取使用等開源、節(jié)流的同時，還需以金融創(chuàng)新的融資方式來滿足繳存職工日益增長的剛性住房貸款需求，支撐房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。2014年10月9日，國家層面首次提出在“有條件的城市，要積極探索發(fā)展住房公積金個人住房貸款資產(chǎn)證券化業(yè)務，緩解各地住房公積金中心的經(jīng)營壓力”，公積金中心通過證券化手段向資本市場直接融資變?yōu)榭赡堋?br/> 就資產(chǎn)特點而言，個人住房公積金貸款具有收益穩(wěn)、風險小、信用好、小額分散的特點，是理想化的證券化資產(chǎn)類型；但貸款期限偏長，貸款利率偏低和地區(qū)集中度高的特點也在一定程度上制約其證券化的實操性。此專項計劃巧妙地引入“優(yōu)先/次級”、“超額抵押”等安排，從而突破了長久以來個人公積金貸款在證券化實務操作上的壁壘，優(yōu)先級證券獲得評級機構出具的AAA評級。
資深投資人士認為，以個人住房公積金貸款為基礎資產(chǎn)的資產(chǎn)支持證券，資產(chǎn)質(zhì)量安全，證券評級高，收益率較銀行發(fā)行的RMBS高，可作為保險資金、社?；鸬确€(wěn)健型投資人參與投資證券化品種的可選配置之一。